Inceputul sfarsitului pentru dinozaurii SIF - 16 decembrie 2011

Cresterea pragului maxim de detinere ameninta pozitiile detinute de actualii sefi din structurile SIF-urilor. Investitorii sau grupurile de persoane care au ajuns, pana in prezent, sa detina concertat pachete (prin actiuni comune) importante de actiuni la societatile de investitii financiare vor adopta ca strategie pentru perioada urmatoare ocuparea de locuri in consiliile de administratie ale SIF-urilor. O astfel de strategie va periclita pozitia actualilor sefi ai SIF-urilor, care de ani de zile detin aceste functii si actionau de multe ori dicutabil in luarea unor decizii. De-a lungul anilor, au existat numeroase scandaluri si acuzatii la adresa administratorilor de SIF-uri care dispuneau in functie de interese de activele societatilor. Deputatii au aprobat joi, in sedinta de plen, proiectul legislativ pentru cresterea pragului maxim de detinere la SIF-uri, de la 1% la 5% din totalul actiunilor emise de fiecare societate de investitii financiare. Legea urmeaza sa fie transmisa spre promulgare presedintelui Traian Basescu, iar apoi va fi publicata in Monitorul Oficial. Grupurile care actionau pe mai multe structuri in cadrul SIF-urilor se vor concentra pentru a-si impune oamenii in conducerile acestor societati, este de parere managerul societatii de brokeraj Vienna Investment Trust, Adrian Simionescu. Strategii de impunere „Vom asista la o crestere a valorii actiunilor deoarece preturile sunt inca atractive. Dar si vanzatorii vor fi tot mai putini, cei care au ca scop acumularea nu speculeaza. Investitorii importanti vor adopta o strategie de a se impune in managementul acestor societati si vor solicita locuri in consiliile de administratie", a precizat Adrian Simionescu. Modificarea pragului de detinere la SIF-uri, prin majorare si chiar desfiintare, este o cerinta a investitorilor de pe piata de capital pentru care se fac presiuni de aproape zece ani. De la un prag initial de 0,1%, in 2005 s-a optat pentru ridicarea la 1%. Modificarea pragului la 1% a avut ca rezultat o crestere a SIF-urilor, in medie cu cu 175%. Cresteri pentru SIF-uri Proiectul de lege pentru o noua majorare a pragului de detinere pana la 5% dateaza din 2009 (initial, proiectul viza eliminarea pragului de detinere, idee la care insa s-a renuntat). Motivul a fost ca un prag de 5% este necesar pentru a evita preluarea ostila a SIF-urilor si chiar desfiintarea lor. Proiectul a fost votat de Senat in acelasi an, iar decizia a avut ca rezultat o crestere pentru SIF-uri de 90%. Timp de doi ani initiativa nu a fost discutata de deputati, iar la inceputul lunii noiembrie a acestui an a primit aviz favorabil in Comisia de buget, finante si banci. Desi, initial, Guvernul a spus ca nu sustine proiectul in forma care viza eliminarea pragului, dupa amendamentul privind cresterea la 5%, punctul de vedere al Executivului a fost favorabil. In ultimele trei saptamani, proiectul a fost amanat de trei ori de la vot, desi figura pe ordinea de zi, ceea ce a dus la variatii importante ale cotatiilor celor cinci societati de investitii financiare, atat pe crestere, cat si pe scadere. Reducerea volatilitatii Dupa publicarea legii in Monitorul Oficial, in 60 de zile, SIF-urile trebuie sa convoace AGA pentru modificarea actelor constitutive pentru actualizarea noului prag, iar daca acestea nu se vor intruni dupa trecerea celor 60 de zile, statutele se vor considera modificate de drept, cu noua limita de detinere. Conditiile sunt prezentate in raportul Comisiei de buget, finante si banci din Camera Deputatilor. Dupa ce va trece perioada de euforie „alimentata de detinatori", va urma o transformare a abordarii investitionale, considera Lucian Isar, analist financiar. „Pe termen mediu va avea loc schimbarea actionariatului, a managementului si transformarea abordarii investitionale. Aceste transformari fac ca de la nivelul maxim de exuberanta unele preturi sa se consolideze pe paliere inferioare. Un alt efect al transformarilor va fi reducerea volatilitatii dupa schimbarile de actionariat", a mentionat Lucian Isar.