Au si ei analfabetii lor... financiari - 21 noiembrie 2012

Analistul financiar Nick Colas, de la ConvergEx, observa ca investitorii de retail din SUA au o intelegere slaba a conceptelor financiare si nu stiu cum sa evite fraudeleUn studiu al autoritatii de reglementare financiara federala afirma ca "americanilor le lipseste alfabetizarea financiara de baza"Jumatate dintre investitorii cu plasamente bursiere nu stiu cum se formeaza ratele de dobanda si nu cunosc principiul diversificarii portofoliuluiSupraindatorarea romanilor, achizitionarea de apartamente la preturi de bula speculativa, plasamente neinspirate in fonduri mutuale sau planuri de pensii au fost toate puse pe seama educatiei financiare precare a locuitorilor din tara noastra. La diverse seminarii si conferinte pe teme financiare ni se aminteste ca economia de piata are in Romania o istorie recenta si restransa si de aceea si pregatirea publicului este deficitara. Insusi guvernatorul Bancii Nationale a Romaniei, Mugur Isarescu, califica drept "sezatori" dezbaterile televizate pe teme economice. Concluzia generala a reprezentantilor industriei de profil este aceea ca in Romania trebuie sa se insiste mai mult, astfel incat oamenii de rand sa isi insuseasca cel putin cunostintele de baza de ordin financiar.Adevarul este, insa, ca nici macar in Statele Unite ale Americii, tara cu cel mai dezvoltat capitalism si cel mai sofisticat sistem financiar, publicul nu este deprins cu subtilitatile lumii finantelor. Chiar si oamenii care au plasamente pe Bursa sau in fondurile mutuale au cunostinte restranse de ordin financiar, uneori lipsindu-le notiuni de baza pentru demersul investitional sau contractarea de credite.Analistul financiar Nick Colas de la ConvergEx pune in legatura reducerea rulajelor bursiere din ultimii ani cu diminuarea increderii publicului intr-un sistem financiar pe care nu il intelege. Investitorii de retail din America nu sunt intr-atat de buni cunoscatori ai lumii finantelor pe cat ne-am dori sa credem, spune acesta, citand studii ale autoritatii federale de reglementare care evidentiaza ca jumatate dintre micii investitori nu au nici macar notiuni de baza. De ce americanii au refuzat castigurile bursiere din ultimii aniDesi Bursa americana a avut performante pozitive si indicele S&P500 s-a reintors la inceputul acestei toamne nu foarte departe de maximele istorice, fluxurile din fondurile mutuale au fost negative pentru luni bune, observa Colas intr-o nota pentru investitori preluata de publicatia online Zero Hedge. Nu mai putin de 80 miliarde dolari au fost trasi din fondurile de investitii, iar publicul a refuzat sa urmareasca performanta in trendul ascendent inceput in martie 2009.Reducerea participarii micilor investitori se vede din volumele de la New York Stock Exchange. Acestea au fost in primele sase luni din 2012 la jumatate fata de rulajele din perioada similara a anului 2008. Dinamica s-a accelerat recent. Astfel, activitatea de tranzactionare din luna august a.c. a fost cu 45% mai redusa decat cea din august 2011.Colas spune ca prabusirea rulajelor este o consecinta a increderii in declin a investitorilor de retail fata de piata. Investitorii au nevoie de mai mult decat de performanta pentru a-si face reintrarea; ei trebuie sa aiba o intelegere a pietei si sa se bucure de competenta inainte de a tranzactiona. Un studiu realizat de compania de cercetare a pietei Gallup la comanda bancii elvetiene de investitii UBS, dupa ce a impartit investitorii pe grade de pregatire, a indicat ca cei care au un nivel de educatie sporit tranzactioneaza mai des.Investitorii nu stiu lucruri elementareVolumele restranse il fac insa pe Colas sa isi puna intrebarea cat de mult inteleg investitorii de retail americani despre pietele financiare. Este o intrebare care a fost pusa si in Congresul SUA atunci cand reprezentanti ai autoritatilor de reglementare si supraveghere au fost audiati dupa criza financiara din 2008.Inaintea adoptarii legislatiei care a reglementat suplimentar sistemul bancar au fost realizate o serie de studii pentru investigarea nivelului de pregatire financiara al participantilor la piata, iar rezultatele acestora au fost surprinzatoare. "Studiile demonstreaza ca investitorii au o intelegere slaba a conceptelor financiare elementare si au o lipsa critica de cunoastere a modalitatilor de a evita frauda in domeniul investitiilor", remarca Nick Colas. Un raport pregatit special de autoritatea de resort, Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), mentioneaza clar ca "americanilor le lipseste alfabetizarea financiara de baza".Intrebari simple au fost ratate in proportii uriase de esantionul de respondenti chestionat de FINRA. Astfel, la intrebarea ce se intampla cu preturile bondurilor atunci cand ratele de dobanda se majoreaza, numai 21% au raspuns ca acestea vor scadea. Mai mult decat atat, numai 41% dintre acestia stiau ca exista o legatura directa intre nivelul dobanzilor si preturile obligatiunilor. Intrebati ce este mai sigur intre cumpararea unei singure actiuni sau a unei unitati de fond la fonduri mutuale cu plasamente bursiere, doar 52% au dat raspunsul corect, iar numai 39% stiau definitia diversificarii portofoliului. Majoritatea respondentilor nu au putut nici sa indice la ce randamente anualizate ar trebui sa se astepte pe termen lung de la investitia lor intr-un fond cu plasamente in actiuni.Volatilitatea din ultimii ani a bulversat participantii la piataColas spune ca raspunsul privind randamentele poate fi influentat si de parcursul Bursei americane dupa anul 2000, iar investitorii sa isi fi diminuat intre timp asteptarile dupa dezamagiri repetate. Mai interesant ar fi sa aflam ce volatilitate sunt dispusi sa accepte micii investitori pentru a obtine randamente anualizate de 10% pe un interval mai extins, mai ales ca oscilatiile puternice ale cotatiilor bursiere de dupa criza financiara le-au zdruncinat serios increderea."Datele ne arata ca investitorii de retail nu au, in general, cunostintele necesare pentru intelegerea pietelor moderne de capital", afirma Colas. Chiar daca se poate argumenta ca micii investitori au avut intotdeauna o capacitate limitata de a intelege realitatile pietei, totusi nu putem sa ocolim faptul ca evenimentele din ultimii cativa ani au dat peste cap capacitatea oamenilor de a le procesa. Problema de incredere a investitorilor nu poate fi refacuta decat de timp, conchide analistul de la ConvergEx.