Idei de trading pentru 2011 - 17 ianuarie 2011

Dupa supravanzarea care a urmat in pietele de actiuni caderii bancii Lehman Brothers, 2009 a oferit randamente deosebite investitorilor care si-au facut intrarea in zona minimelor. Anul 2010 a fost mai putin "generos" din acest punct de vedere. Volatilitatea a dat oportunitati speculatorilor, insa evolutiile neconcludente, yield-urile mici pentru instrumentele cu venit fix, volumele modeste si "obosirea" trendului ascendent din pietele bursiere au facut ca randamentele sa fie greu de obtinut.Cresterea economica greoaie, povara datoriilor acumulate in exces in ultimele decenii si incertitudinea generalizata din piete fac si din 2011 un an greu pentru investitori si pentru managerii de portofolii. Excesul de lichiditate din pietele financiare este in cautare de randamente, iar acestea nu vor fi usor de gasit. Deopotriva analisti, sefi de departamente din bancile de investitii, manageri de fonduri si investitori de retail incearca sa descopere oportunitati de plasamente sau idei de trading. Acestea nu sunt putine, desi nu toate promit randamente deosebite, iar riscurile aferente raman ridicate.In 2011 investitorii vor trebui sa acorde o importanta suplimentara alocarilor, considera Bob Parker, senior advisor la Credit Suisse. In plus, alegerile nu trebuie sa fie realizate global. Spre exemplu, pe aceeasi piata europeana si pe acelasi segment de actiuni, cine anul trecut ar fi intrat long pe actiunile suedeze si concomitent lua pozitii short pe titlurile listate la bursa spaniola, ar fi avut un randament de 40%. Ideea pentru 2011 ar fi aceea de a fi alese pietele care au subperformat anul trecut, a mai declarat Parker pentru CNBC.Pe langa alocari, va fi, de asemenea, importanta selectia actiunilor, sustine Marc Harris, Co-Head of Global Research la RBC Capital Markets, divizia de equities a Royal Bank of Canada, care a si ales un numar de 52 de actiuni din piata americana. El crede ca se impune marirea expunerii pe actiunile companiilor care activeaza in sectoarele ciclice si ca - dupa cinci ani de purgatoriu - a venit timpul titlurilor de pe segmentul tehnologic. RBC urmareste actiunile listate la Bursa din New York ale societatilor Compellent Tech (CML), Alliance Data Systems (ADS), Priceline.com (PCLN), Caterpillar (CAT) si Precision Cast (PCP). Balanta se inclina catre Asia in detrimentul Americii si al Europei, iar portofoliile institutionalilor inca nu reflecta acest lucru, a afirmat la CNBC Byron Wien, vicechairman la fondul de investitii Blackstone. In consecinta, investitiile ar trebui directionate acolo unde este cresterea (China, India, America Latina) fara ca acest lucru sa insemne ca actiunile din piata americana nu sunt atractive.Gary Anderson, Co-Portfolio manager la Scout International Fund incearca sa gaseasca randamentele in tarile din afara radarelor investitorilor. El a mentionat Mexicul, cu o crestere a produsului intern brut de 5,3% in 2010, cu un somaj marginal de 5,2% si unde volumul creditelor neperformante a intrat pe o tendinta de scadere. Lumea financiara s-a schimbat si atunci si strategiile de alocare trebuie sa fie diferite, spune Byron Wien, al carui portofoliu are in proportie de 20% plasamente in hedge-fonduri. El recomanda reducerea expunerilor pe Europa si lichidarea detinerilor din piata bonurilor emise de Trezoreria SUA. O opinie contrara a avansat pentru CNBC Mark Kiesel, Global Head of Corporate Bond la PIMCO. El considera ca vanzarile din pietele de bonduri din ultima parte a anului au fost tehnice si ca acum yield-urile instrumentelor cu venit fix sunt atractive pentru o reintrare. Cele mai bune oportunitati vor fi oferite de bondurile corporative din pietele emergente, emisiunile bancilor americane, dintre care Kiesel a nominalizat Citi si Bank of America, creditele securizate si "high yield bonds". Dintre pietele dezvoltate, cele mai atractive vor fi SUA, Australia si Canada, apreciaza cei de la PIMCO. Nu numai pietele de bonduri se afla sub semnul "tiparnitei" Rezervei Federale Americane, ci si cele de commodities si de actiuni. Harry Rady, CEO la Rady Asset Management, a sesizat in piete o "dihotomie importanta" rezultata, pe de o parte, din faptul ca actiunile s-au autodepasit, iar performanta lor din piata le-a departat de valorile fundamentale, iar, pe de alta parte, politicile Fed imping cotatiile actiunilor. Ben Bernanke incearca prin programele de relaxare cantitativa sa ii rasplateasca pe investitorii care isi asuma riscuri, ducand preturile actiunilor catre noi maxime. Politica monetara face asadar riscanta intrarea short pe pietele de actiuni, chiar daca datele fundamentale nu sustin cotatiile. Harry Rady spune ca daca Fed isi va mentine strategia, cotatiile din pietele de marfuri vor continua sa se inflameze, in timp ce preturile unor actiuni deja au urcat semnificativ. In 2011 o idee de trading ar putea fi intrarea short pe actiunile companiilor care au probleme in a transmite catre consumatorul final majorarile de preturi la materiile prime. Din aceasta categorie face parte producatorii de alimente sau lanturile de restaurante "low-end" care nu mai pot mari preturile si ale caror marje s-ar reduce dramatic. Multe dintre titlurile acestor firme se tranzactioneaza pe maxime ale ultimelor 52 de saptamani, fapt care le face vulnerabile, a mai spus Rady. Companiile care activeaza in sectorul sanitar ar putea fi castigatoare insa in 2011 dupa ce doi ani au subperformat ca urmare a reformelor din sistemele publice, considera Kris Jenner, Portfolio Manager la T. Rowe Price Health Sciences Fund. Va fi un an in care selectia actiunilor va fi importanta, desi fundamentalele sectorului sunt suficient de bune pentru a se putea spune ca vreo actiune este de evitat. Fondul de investitii respectiv se orienteaza catre companiile care pun accent pe inovare si care pot creste in conditiile in care marii operatori sunt rigizi. Jenner a oferit exemplul societatii Alexion Pharma, listata pe Bursa de la New York si care in ultimii ani a trecut din categoria "small cap" la categoria "middle cap". Optimismul din pietele de actiuni din momentul de fata nu isi are corespondentul decat in vara anului 2007, cand s-au inregistrat maximele istorice pe indicele Dow Jones Average Industrial, a atras atentia intr-o interventie pentru Yahoo Finance, Robert J. Prechter, CEO la Elliott Wave International. Prin urmare, in opinia sa, investitiile in actiuni sunt riscante, cu atat mai mult cu cat ne-am afla intr-un trend multianual descendent care isi va gasi minimele abia in cativa ani. Pe graficul extins al indicelui Dow Jones este in curs de configurare un pattern "head & shoulders" care ne avertizeaza ca suntem intr-o piata secular bear determinata de contractia creditului. In consecinta, investitorii ar trebui sa se refugieze in cele mai sigure forme de cash posibile, a mai spus Prechter.