Statul vinde actiuni la (SNP) - 14 iulie 2011

Pretul la care vor fi vandute actiunile OMV Petrom (SNP) in cadrul ofertei publice care a inceput luni si se va incheia la sfarsitul saptamanii viitoare va fi cu 15-20% mai mic fata de nivelul maxim de 0,46 lei/actiune fixat de statul roman, estimeaza analistii de la unele dintre cele mai mari grupuri financiare din regiune. Un discount similar a trebuit sa ofere investitorilor grupul austriac OMV, proprietarul Petrom, in cadrul majorarii de capital derulata luna trecuta, cand OMV a vandut toate actiunile oferite, dar la un pret cu 17% mai redus decat cel maxim anuntat, reusind sa stranga numai 725 milioane de euro fata de cele 900 milioane cat planuia, relateaza Economic Times.ro. Statul a lansat, luni, cea mai mare oferta de actiuni din istoria Bursei de Valori Bucuresti (BVB): peste 5,57 miliarde de titluri Petrom. Actiunile vor fi alocate in doua transe: una de 85%, pentru investitorii institutionali, si alta de 15%, pentru micii investitori. In ambele transe, se va folosi aceeasi metoda de alocare, primand pretul de subscriere si, ulterior, fiind luat in calcul si ordinea in care s-au introdus ordinele. Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare a avizat un pret maxim de ofera de 0,46 lei pe actiune, mai mare cu 15% decat cotatia pietei. Investitorii pot subscrie minim cate 3.000 de actiuni. Daca tot pachetul de actiuni scos la vanzare va fi cumparat la pretul maxim, statul ar incasa 2,564 miliarde de lei (610 milioane euro). Andrei Ciubotaru, senior broker in cadrul Tradeville, spune ca statul ar putea sa vanda actiunile Petrom la un pret sub cel maxim aprobat, de 0,46 lei/unitate. „Piata se pare ca nu da sanse ca pretul final al ofertei Petrom sa fie spre limita maxima, intrucat tranzactiile din piata s-au facut semnificativ mai jos fata de pretul maxim din oferta“, a declarat Ciubotaru. Marti, actiunile Petrom se tranzactionau la 0,391 lei/unitate, in scadere cu 1,6% fata de sedinta precendenta. De ce isi limiteaza statul castigul? Statul, consiliat de rusii de la Renaissance Capital, a ales sa isi plafoneze castigul la 2,56 miliarde de lei. „Probabil au stabilit un pret maxim pentru a fi siguri ca vor avea subscrierea necesara. La cum arata piata acum, au incercat sa sufle si in iaurt“, potrivit analistului economic Cristian Dinulescu. „Este o practica interesanta neuzuala. Practica generala este sa fie definit un interval intre un minim si un maxim. Problema este ca limita inferioara nu exista. Diferenta dintre pretul de piata si cel maxim stabilit, de doar 12%, poate parea acum mica, insa ma astept ca situatia sa se schimbe. Mi-as fi dorit sa vad o marja mai mare“, spune analistul Claudiu Cazacu, de la X-Trade Brokers. Au fost intelegeri pe pret? Surse din piata de capital nu exclud varianta ca asistam la derularea unei intelegeri intre statul roman si o serie de investitori institutionali care s-ar fi angajat sa cumpere actiunile la pretul pe care il considera confortabil. Autoritatile n-au avut altceva de facut decat sa accepte oferta, frecandu-si mainile de bucurie la gandul celor 610 milioane de euro. Daca ar exista o asemenea intelegere, de ce a mai fost nevoie ca afacerea sa se deruleze prin BVB? De ce nu s-a mers pe o vanzare directa? Pentru consultantul Andrei Pogonaru, povestea e cusuta cu ata alba. „Acest tip de oferta, o premiera pentru piata romaneasca, aduce foarte multe scenarii negative, conspirationiste. Daca se merge dupa regula «primul venit, primul servit», se poate ajunge ca un singur investitor sa preia mare parte din acest pachet. Modul in care se desfasoara este, din pacate, propice unui asemenea scenariu. Cel care face primul oferta ia actiunile sigur“, a spus Pogonaru, la TMC. Analistii economici se intreaba daca modelul Petrom va fi folosit si in cazul vanzarii pachetelor la Transgaz, Transelectrica si Romgaz. Ministerul Economiei a anuntat ca vrea sa obtina intre doua si 3 miliarde de euro din vanzarea, pe bursa, a cate 15% din Transgaz, Transelectrica si Romgaz. „Daca se va merge pe acelasi model, nu vad motivul pentru care le-ar mai aduce pe bursa. Sa oferi doar 15% micilor investitori nu va aduce prea mare efervescenta la bursa“, a declarat analistul Cristian Dinulescu. „Daca vor merge, in continuare, pe oferte discretionare, mai bine ar negocia direct cu marii investitori decat sa riste sa aduca pe bursa niste actiuni cu care apoi sa se faca de ras, in conditiile in care vor fi nevoiti sa ofere discounturi importante“, a mai spus acesta.