BNR va reduce luni dobanda - 28 iunie 2013

Majoritatea analistilor isi mentin estimarile ca BNR va reduce luni dobanda-cheie cu 0,25 puncte, la 5%, contra curentului dat de semnalele transmise recent de banca centrala americana (Fed) si Banca Reglementelor Internationale (BRI) privind retragerea masurilor de stimulare a economiilor ale bancilor centrale, semnale care au indus volatilitate pe pietele financiare. Asteptarile legate de scaderea inflatiei, dinamica lenta a activitatii de creditare, nivelul inca ridicat al dobanzilor la credite si deficitul de cerere care persista sunt cativa dintre factorii amintiti de analisti care ar justifica o reducere a dobanzii-cheie. Analistii cred ca BNR va reduce dobanda-cheie, in pofida deteriorarii apetitului fata de risc al investitorilor, si indiferent de evolutia cursului si de pozitia strainilor fata de investitiile in titluri de stat in lei. Conditiile de lichiditate din piata interbancara au ramas extrem de relaxate, iar excesul de lichiditate a dus la o scadere a dobanzilor de pe piata interbancara, au mai spus analistii. Pana la sfarsitul anului dobanda-cheie ar putea sa scada cu 0,75 puncte sau chiar cu un punct procentual, la 4,25%, dupa cum anticipeaza analistii. Monedele tarilor emergente din Europa de Est, inclusiv leul, au trecut printr-o serie de episoade de depreciere, generate de reorientarea investitorilor straini dinspre pietele emergente catre SUA, dupa semnalele Fed privind reducerea programului de cumparare de obligatiuni. Strainii au mutat o parte din banii investiti pe pietele emergente in obligatiuni in dolari, pe fondul asteptarilor ca randamentele acestora sa creasca dupa ce banca centrala a SUA va incepe sa retraga treptat lichiditatea excesiva injectata in piata. Semnalul Reservei Federale privind restrangerea programului de achizitii de obligatiuni a fost urmat de raportul BRI care cere bancilor centrale sa se concentreze pe inflatie, sa caute modalitati de exit si sa nu mai incerce sa stimuleze redresarea economica globala. Dupa sedinta precedenta de politica monetara din luna mai, Mugur Isarescu, guvernatorul BNR, anunta ca la sedinta din 1 iulie, se va discuta reducerea dobanzii-cheie, avand in vedere evolutia mai buna a inflatiei fata de estimari. El a spus chiar ca BNR intra intr-un nou ciclu de reducere a dobanzilor. Iar singurul lucru care ar putea stopa aceasta tendinta ar fi legat doar de vestile proaste din economie, in special din agricultura. Dobanda de politica monetara, care influenteaza indirect costul creditelor acordate de banci in economie, a fost inghetata la 5,25% pe an in luna mai a anului trecut. In sedinta din luna mai BNR a decis ingustarea coridorului simetric format de ratele dobanzilor facilitatilor permanente in jurul ratei dobanzii de politica monetara, de la A/-4 puncte procentuale, la A/- 3 puncte procentuale, in vederea temperarii volatilitatii dobanzilor pe piata monetara si bancara, ca o masura „pregatitoare“ pentru inceperea ciclului de reducere a dobanzii-cheie. Toti analistii cred in scaderea dobanziiCatalina Molnar, economistul-sef al UniCredit Tiriac Bank Consideram ca BNR va opera prima taiere a dobanzii de politica monetara in urmatoarea sedinta de luni, asa cum de altfel a si sugerat in urma cu aproape doua luni, in pofida deteriorarii apetitului la risc. Si aceasta convingere este sustinuta in plus de pasivitatea BNR din ultima perioada cand s-au inregistrat presiuni pe pietele valutare, iar volatilitatea a crescut semnificativ. Mai mult, conditiile de lichiditate din piata interbancara au ramas extrem de relaxate comparativ cu nivelul dobanzii de politica monetara. Perspectiva de inflatie este, de asemenea, favorabila taierii dobanzii (3,3% este prognoza noastra de inflatie pentru final de an). Pentru 1 iulie ne asteptam la o taiere a dobanzii cu 0,25pp, fiind urmata de alte taieri posibile care ar putea conduce la o dobanda de politica monetara la final de an de 4,5%.Eugen Sinca, analist-sef al BCR Ne mentinem opinia ca BNR va reduce dobanda de politica monetara cu cate 25 de puncte de baza in septembrie, noiembrie si apoi in ianuarie 2014, dupa ce scaderea inflatiei va deveni evidenta. Din a doua jumatate a anului 2014 am putea avea rezerve minime obligatorii mai mici pentru lei, creditarea in moneda nationala fiind astfel sustinuta suplimentar.Florentina Cozmanca, senior economist RBS Ne mentinem prognoza ca in cadrul sedintei din 1 iulie BNR sa decida reducerea dobanzii de politica monetara cu 25 puncte de baza la 5%. De asemenea, ne mentinem si scenariul de baza potrivit caruia dobanda de politica monetara va fi taiata in pasi mici, a cate 25 de puncte de baza, ajungand pana la 4,25% la sfarsitul anului. Scenariul de risc pe care il luam in considerare se refera la intreruperea acestui ciclu de reducere sau amanarea acestuia ce ar putea fi determinate in primul rand de factori interni, dar si externi.Vlad Muscalu, senior economist ING Bank Ne mentinem opinia ca BNR va opta pentru un ciclu controlat de relaxare a politicii monetare incepand cu luna iulie si va reduce dobanda-cheie la 1 iulie cu 25 de puncte de baza, la 5%.