Deprecierea leului da startul cresterii preturilor - 17 iunie 2013

Deprecierea abrupta a leului in doar cateva zile, pe fondul unor probleme externe, va avea efecte pe termen scurt asupra preturilor si sunt sanse sa se repete in viitorDupa cateva luni de apreciere constanta, analistii si economistii prognozau un leu tot mai puternic anul acesta, cu un prag de stabilitate in jurul a 4,3 lei/euro, prag aparat puternic de Banca Naționala. A fost insa suficienta o tulburare a apelor de pe piețele financiare internaționale pentru ca moneda naționala sa piarda 6% in fața euro in doar cateva zile. Cadere care a dat peste cap toate estimarile si a aruncat in incertitudine toți investitorii. In primul rand, trebuie vazut daca nu cumva economia Romaniei este cauza deprecierii. In cazul in care perspectivele sunt negative, este de asteptat ca si leul sa piarda din valoare. Dar economia a ramas relativ stabila, cu o evoluție buna in primul trimestru, bazata in principal pe cererea externa (exporturi). O problema este, in schimb, „contracția consumului guvernamental in contextul continuarii procesului de consolidare bugetara“, dupa cum arata Andrei Radulescu, senior investment analyst la SSIF Broker, care precizeaza ca structura PIB este formata in proporție de 75% de consumul privat si doar de 15% de cel guvernamental. Ponderile sunt apropiate de cele din SUA (71% consum privat) si multe peste cele medii din zona euro (56% consum privat). Numai ca Romania practica un nivel de taxare si impozitare asemanator cu cel din Europa, nu cu cel din SUA, care este mult mai mic (TVA, spre exemplu, variaza intre 5% si 11%). Andrei Radulescu prognozeaza insa o revenire in a doua parte a anului, cu scaderea inflației catre 4% spre sfarsitul anului, o reducere de cel puțin 0,5 puncte procentuale a dobanzii de politica monetara si un nou ciclu economic bazat pe cererea externa, care poate avea un impact pozitiv in industrie. Sa revenim la leu. „Pentru economie in general nu sunt bine-venite variații ample pe termen scurt ale cursului pentru simplul fapt ca adaptarea agenților economici la astfel de socuri este redusa intr-un timp relativ scurt“, spune Catalina Molnar, economist sef la UniCredit Țiriac Bank. „De la inceputul lunii mai, leul a urmat un trend de depreciere care s-a accentuat spre finalul lunii si inceputul lui iunie. Variația intre minimul si maximul atins de euro/leu a fost de 5%-6%“, spune Catalina Molnar, care adauga ca a urmat o corecție rapida, care a limitat deprecierea monedei naționale la 3%. Dar este „evident ca aceasta depreciere se va reflecta, pe termen scurt, in cresterea anumitor prețuri de consum, dar si in cresterea datoriei in valuta pentru debitori, cu impact negativ asupra venitului disponibil“. Din fericire, deprecierea de acum este „indulcita“ de faptul ca, in prima parte a anului, leul a avut un nivel cu 1,7% mai apreciat decat nivelul mediu din 2013. Prognoza pe curs nu se schimba„Deprecierea leului cu aproape 6% din prima saptamana a lunii iunie va avea unele efecte asupra prețurilor de consum, in sensul limitarii procesului dezinflaționist care va incepe in lunile de vara prin ieftinirea alimentelor“, spune Eugen Sinca, economist-sef la Banca Comerciala Romana. Acesta precizeaza, de asemenea, ca vor fi afectate persoanele care au imprumuturi in moneda straina. „Creditele in valuta reprezinta doua treimi din totalul creditelor pentru persoane fizice, iar in viitor este posibil sa asistam la episoade similare de depreciere brusca a leului intr-un interval scurt, datorita operațiunilor valutare efectuate de banci straine si de fonduri de investiții pe o piața tot mai globalizata“, precizeaza Eugen Sinca. De remarcat este insa faptul ca toata lumea se asteapta ca BNR sa apere cursul daca leul se va deprecia semnificativ. „O depreciere ipotetica a leului dincolo de 4,7 ar afecta economia, dar credem ca BNR va evita un astfel de scenariu si va continua sa susțina moneda naționala in momentele in care miscarile acesteia pot afecta stabilitatea financiara“, arata Sinca. „Pentru 2013 ne menținem estimarea privind un curs de schimb de 4,4 in decembrie si o medie de 4,38. Daca ar fi sa vorbim de un interval de variație in 2013, acesta ar putea fi 4,30-4,55“, mai spune Eugen Sinca. Exporturile vor creste in continuareLa nivelul exporturilor sau importurilor nu sunt vazute, deocamdata, influențe semnificative. „Comparativ cu 2012, Romania va beneficia de capacitați noi de producție in sectorul auto si electrocasnice/electronice in 2013 (Dacia, Ford, DeLonghi, Bosch), care vor asigura o crestere a exporturilor, iar din punct de vedere meteorologic, avand condiții mai bune, importul de produse agricole si combustibili se va reduce, iar exportul de energie electrica se va relua, precum si exportul de produse chimice (fertilizatori etc.) pentru un an agricol normal in Europa“, spune Catalina Molnar. La UniCredit, scenariul de baza pentru cursul de schimb a fost, la inceputul anului, de 4,30-4,50 lei/euro, cu un scenariu de risc care presupunea o limita inferioara de 4,20 si o limita superioara de 4,60, in timp ce media pe curs si cotația de la finele anului erau setate la 4,40. „Nu consideram necesara schimbarea scenariului de prognoza, acesta fiind oarecum acoperitor“, arata Molnar. Ceea ce ne arata ca, cel puțin deocamdata, nu avem motive de ingrijorare.