Leul pierde teren in fata euro - 05 iunie 2013

Leul a pierdut din valoare in fata euro in ultima saptamana. Deprecierea a adus moneda nationala la nivelurile din aprilie. De ce s-a depreciat deviza locala?Moneda nationala a suferit o depreciere relativ puternica in ultima saptamana, de la 4,33 la 4,41 lei pentru un euro. Pe fondul unor puternice miscari pe piata internationala, si leul a prins contextul din regiune. Investitorii straini au inceput sa se retraga in fata unor perceptii de risc crescande, informeaza Economica.Net.In timp ce majoritatea bancilor centrale au aratat tendinte de a relaxa politica monetara, Rezerva Federala Americana, FED, a dat semnalul ca s-ar putea retrage din politicile de relaxare cantitativa (quantitative easing). Pietele din Europa Centrala si de S-E au simtit impactul deciziilor luate la nivelul inalt al bancilor centrale si asta s-a simtit cel mai puternic asupra monedelor locale.Investitorii straini, puternic expusi la activele de risc ale statelor emergente, in principal obligatiuni de stat, au inceput sa scoata banii. Acestia au renuntat la randamentele inalte venite din bonduri, pe fondul aversiunii la risc.„In ultima saptamana s-a observat o depreciere mai accentuata a monedelor economiilor emergente, determinata de diminuarea pozitiilor investitorilor straini pe titlurile de stat in tarile respective. De exemplu, randamentele pe indicele JP Morgan GBI-EM ar fi crescut saptamana trecuta cu circa 20 puncte de baza, pe fondul vanzarilor mai agresive. Trendul s-a conturat inca de la inceputul lunii mai, cand datele economice pentru China si India ar fi dezamagit pietele. Acest lucru s-a suprapus cu ciclurile de taiere a dobanzilor de catre bancile centrale din anumite economii emergente (ex. Turcia, Polonia, Ungaria), precum si cu perspectivele de taiere (in unele dintre tarile mentionate anterior, precum si Romania), generand o amplificare a sentimentului negativ fata de monedele din regiune. In plus, recentele comentarii ale președintelui FED, Ben Bernanke, cuplate cu datele economice din SUA relativ bune au crescut speculatiile ca FED sa inceapa procesul de iesire din strategia de cumparare de obligatiuni la un moment dat in acest an (UniCredit Group se asteapta ca un astfel de proces sa inceapa cel mai devreme la sfarsitul trimestrului trei din 2013), o astfel de actiune generand o redistribuire a fluxurilor de capital dinspre pietele emergente catre SUA”, a declarat Catalina Molnar, economist-sef al Unicredt Tiriac Bank.Evolutia pietelor din regiune nu a crutat Romania. Desi Banca Nationala a raportat un plus al rezervelor de aproape de 900 de milioane de euro, daca excludem platile catre FMI, ceea ce ar putea indica anumite cumparari de valuta, leul s-a depreciat.Altfel, in cele mai multe zile de tranzactionare din ultima perioada, leul a fost mai puternic decat celelalte monede din regiune. Exceptia a fost ziua de ieri cand leul a fost singura moneda care s-a depreciat, cursul ajungand pana la 4,42 lei pentru un euro.“Pe piata locala s-au observat inca de saptamana trecuta vanzari de titluri denominate in lei din partea strainilor, in special pe acele titluri incluse in indicele JPM, ca atare se confirma imitarea tendintelor din regiune. Lichiditatea pe piata valutara la finalul lunii mai a fost in scadere si ca atare impactul a fost poate si mai amplu pe cursul de schimb, in ultima zi din mai EUR/RON crescand cu 400 pips de la 4,3550 la 4,3950″, adauga economistul-sef al Unicredit.In conditiile in care climatul extern va fi nefavorabil, investitorii strani s-ar putea retrage de pe piata romananeasca de obligatiuni. Oricum acesti bani sunt cunoscuti ca hot money, fonduri care intra si ies foarte rapid dintr-o tara, in cautarea de dobanzi ridicate.Romania a cunoscut un varf al investitiilor straine in titluri de stat ceea ce a dus la o scadere a dobanzilor in ultima jumatate de an. Cu cat mai multi oameni (banci si alti investitori) cumpara titluri de stat cu atat dobanzile scad mai mult, si moneda nationala se intareste.Insa, aceasta poveste are si un revers. Statul nu mai poate sa controleze capitalurile straine si in momentul in care investitorii decid sa iasa de pe piata locala, acestia vand obligatiunile. Leii obtinuti din aceasta vanzare sunt schimbati in valuta si moneda se depreciaza.Analistii de la ING se asteapta ca Banca Centrala sa nu intervina pentru a proteja leul pana cursul de schimb nu ajunge la 4,5/euro.In cursul diminetii de astazi, leul a mai recuperat teren spre 4,4/euro. Cei de la ING estimeaza intr-o nota ca aceasta evolutie vine pe fondul imbunatatirii tonului din pietele internationale.“Tiparul recent al tranzactionarii leului sugereaza ca acesta este influentat semnificativ de climatul financiar extern, iar pe fondul porgnozelor ING referitoare la date sub asteptari in SUA, credem ca de la aceste niveluri leul se va aprecia treptat pana la sfarsitul saptamanii”, se arata intr-o nota a ING.