Prognoza de valori extreme in pietele financiare - 03 septembrie 2013

Albert Edwards, analist financiar la Societe Generale, anticipeaza o prabusire de peste 70% a Bursei americane, randamente negative pe titlurile de stat ale SUA si un pret al aurului de 6 ori mai mareAceste niveluri ar urma sa fie atinse pe fondul panicii investitorilor ca o criza in China ar urma sa aduca deflatie in lumea occidentalaDezumflarea balonului asteptarilor nefondate legate de dezvoltarea pietelor emergente poate conduce la o prabusire bursiera de tipul celei din 1987, spune Albert Edwards, global strategist la grupul bancar francez Societe Generale. El anticipeaza valori extreme pe termen mediu pentru cateva dintre cele mai importante dintre pietele financiare. Astfel, indicele S&P500 al Bursei de la New York ar urma sa atinga un nivel de 450 de puncte, cu 72% mai coborat decat ultima valoare a saptamanii precedente, de 1.632,97 puncte. De asemenea, titlurile de trezorerie ale SUA cu scadenta la 10 ani ar putea atinge randamente negative, de -1%, investitorii fiind dispusi sa parcheze contra cost o parte din fonduri in cautarea sigurantei. Pe fond de stres financiar, aurul ar putea atinge nivelul de 10.000 de dolari/uncie, de sase ori mai mult decat palierul pe care se situeaza in momentul de fata, marginal sub 1.400 dolari/uncie.Parfum de crah bursierUn moment asemanator "lunii negre" din 1987, cand Bursa americana s-a prabusit cu 22,61% intr-o singura zi, nu este exclus, in opinia lui Edwards, care spune ca isi aminteste bine de acel episod, cand lucra la divizia de administrare a activelor financiare a Bank of America. Atunci factorul declansator a fost frica investitorilor ca ridicarea ratelor de dobanda pentru apararea dolarului va trimite SUA in recesiune.Germania deja majorase dobanzile, in incercarea de stabilizare a pietelor valutare in baza acordului de la Luvru din februarie 1987 in care tarile din G6 se intelesesera pentru a opri declinul de doi ani al dolarului american. A fost teama investitorilor de consecinte, iar apoi restul ordinelor au fost activate tehnic. In cele din urma nu a fost recesiune, iar crahul bursier de la finalul anului 1987 s-a dovedit a fi o oportunitate de cumparare. Soc si groaza din directia ChineiAnalistul de la Societe Generale spune ca nu vrea sa prevada ceea ce se va intampla, dar incearca sa inteleaga ce vor face pietele in cazul in care vor crede ca un anumit scenariu se va contura. Acum un astfel de factor declansator ar fi o criza propagata dinspre Asia. China are deja mai multe trimestre de decelerare a economiei, iar perspectiva temperarii programelor de relaxare monetara din tarile occidentale poate accentua acest proces.Sunt multi analisti care isi fac griji cu privire la nivelul datoriilor acumulat in China, insa Edwards tinde sa ii dea dreptate consultantului Russell Napier de la compania de brokeraj CLSA din Hong Kong. Potrivit acestuia, autoritatile de la Beijing nu vor accepta o criza a creditului si vor prefera, mai degraba, devalorizarea monedei. Socurile razlete de majorare a dobanzilor de pe piata interbancara chineza exact asta reflecta, si nu perspectiva unui cutremur bancar.Piesa de domino care poate darama o piramida a vorbariei goaleDevalorizarea yuanului este cea mai mare piesa de domino care ar putea sa cada. Ca si in 1987, pietele ar putea reactiona violent la ideea ca deprecierea monedei chineze ar aduce deflatie in lumea occidentala. Nu neaparat va conta atat impactul asupra economiei, cat frica pe care aceasta miscare din piata valutara o va starni in randul investitorilor, subliniaza Edwards intr-o nota pentru clienti preluata de portalul financiar Zero Hedge.Povestea de succes a pietelor emergente reprezinta o piramida a vorbariei goale, mai spune analistul de la Societe Generale, adaugand ca edificiul se va prabusi. Daca anterior China a avertizat SUA ca deruleaza programe de relaxare cantitative prea ridicate, acum a trecut in cealalta parte, afirmand ca o reducere a acestor injectii de lichiditate va avea efect negativ asupra pietelor emergente. In opinia lui Edwards, pietele s-ar putea prabusi in "crevase de nemasurat" daca americanii se vor opri din tiparire. Acesta este si scenariul in care el isi mentine prognozele sale pentru un nivel de 450 de puncte pentru indicele S&P500, de -1% pentru titlurile de trezorerie ale SUA cu maturitate de 10 ani si de 10.000 de dolari/uncie pentru aur.